สาเหตุที่จีนต้องลดค่าเงินลง : รศ.ดร. สมชาย ภคภาสน์วิวัฒน์
ในช่วง 2 – 3 วันที่ผ่านมา ประเทศจีนประกาศลดค่าเงินหยวน 2 ครั้งเท่ากับเป็นการลดค่าเงินลงประมาณ 3.4% การประกาศลดค่าเงินหยวนของจีนนั้นทำให้วงการเงินมีความแปลกใจและส่งผลเป็นลูกโซ่ทำให้ตลาดอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศต่าง ๆ มีแนวโน้มลดลง ตลาดหุ้นและตลาดโภคภัณฑ์มีราคาลดลงกันอย่างทั่วหน้า ผลกระทบดังกล่าวทำให้มีการพูดกันทำนองว่า กำลังเกิดสงครามอัตราแลกเปลี่ยนโดยจีนเป็นตัวจุดประกาย สาเหตุที่จีนต้องลดค่าเงินลงมีเหตุผลหลัก ๆ 2 ประการ คือ ประการแรก จีนต้องการที่จะเสริมสร้างขีดความสามารถในการแข่งขันที่เรียกว่า competitive devaluation กล่าวคือเป็นการลดค่าเงินเพื่อกระตุ้นการส่งออกและเป็นส่วนการเสริมสร้างขีดความสามารถในการแข่งขัน ถ้าวิเคราะห์เชิงลึกจะเห็นว่า จีนถูกแรงกดดันต้องลดค่าเงินลง แรงกดดันดังกล่าวส่วนหนึ่งมาจากประเทศจีนมีการส่งออกทรุดตัวลง เมื่อเดือนมิถุนายนยอดการส่งออกลดลงกว่า 8% ส่วนหนึ่งมาจากค่าแรงที่สูงขึ้น อีกส่วนมาจากค่าเงินของประเทศคู่แข่งอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง ในฐานะที่จีนแม้จะบริหารด้วย Managed float แต่ก็ค่อนข้างผูกติดกับดอลล่าร์ ดังนั้นเมื่อดอลล่าร์แข็งตัว หยวนก็แข็งตัวตาม ในขณะที่เงินสกุลอื่นที่เป็นคู่แข่งอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับดอลล่าร์ จากการที่มีการคาดว่า ธนาคารกลางสหรัฐจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในครึ่งปีหลังนี้และยิ่งมีการพูดกันว่า อาจขึ้นในเดือนกันยายนนี้ นักลงทุนทั่วโลกจึงเริ่มเคลื่อนย้ายเงินทุนออกจากประเทศเกิดใหม่ มีการขายทิ้งตลาดหุ้นและขายพันธมิตร เพื่อมาซื้อสินทรัพย์ในรูปดอลล่าร์ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนของประเทศเกิดใหม่ซึ่งเป็นคู่แข่งจีนอ่อนตัวลง บริบทดังกล่าวจึงเป็นเงื่อนไขที่ทำให้จีนต้องประกาศลดค่าเงินหยวน […]
